深圳市兴昇铝制品有限公司
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昨日，储备局公布第四批铝抛储量7万吨。若按照全年抛50万吨的量级测算，本次抛储的量偏少，夜盘开盘亦高开，但是我们认为此影响有限，铝价目前已回归至基本面逻辑。基本面端，昨日社库累库超4万吨，主因多地限电对下游需求压制程度更大，铝价因而承压下行。对于后市，我们认为目前铝价上方的安全边际并不好，参考位可以选择06年历史高位，主要系此位置已触及到主要加工企业的利润挤压极限，若突破此位置则大部分下游无法接货，需求将会骤减。而铝价下方的位置目前来看不太好确定，需要依靠后续的社库数据进行判断。前期市场主流观点为年底社库降至50万吨，而若一旦下调四季度消费增速，年底社库就有可能回升至90万吨甚至更高，这点其实是会超市场预期的，在此逻辑下，铝价不排除断崖式回落的可能。但我们对于回落的深度并不看深，主要系供应端仍会受到电煤供应的影响，如果后续电煤供应仍无法得到有效保障，则铝供给端仍有问题，此会对铝价下方有支撑。综上，铝价已进入高价格、高波动的阶段，供需面、政策面、资金面各方的博弈逐渐加剧，建议投资者关注铝价可能出现的高波动，警惕仓位风险控制。
